油价 | 国内油价迎史上最大跌幅 5元时代或要回归

来源：陕西维纳2020-03-13

最新油价

· 新一次油价调整就要在3月17日24时(下周二晚上12点)进行，当前油价跌幅已经达到800元/吨，预计下跌0.60元/升-0.72元/升的范围，现在距离油价大跌越来越近。· 今日油价跌幅继续降低，比昨日增加105元/吨，下周二晚油价大跌几乎确定，目前跌幅已经创下2020年来的新高，油价就要进入到“5元时代”。

近日，国际油价出现“史诗级暴跌”：俄罗斯拒绝了石油输出国组织（OPEC）进一步减产的建议，沙特迅速降价并增产，引发全球油价跌至20年来最低。在新冠肺炎疫情引发熊市的大背景下，沙特与俄罗斯的强硬均出人意料，而美国的影子也清晰可见。这是国际能源市场新一轮的“三国杀”？价格战一旦开启，如何收尾，令人担忧。

油价大跌原因分析（继续戳下文了解）

沙特主动降价扩产

事件发展到此，已经进入经典博弈论问题“囚徒困境”中的双输情况：谈判中任何一方率先减产，都相当于将市场让给扩产方和美国。有鉴于此，沙特国有石油公司、全球最大原油出口商沙特阿美（Saudi Aramco）3月7日宣布下调原油销售价格，并计划大幅增加原油产量。沙特主动降价扩产，其目的在于争夺市场份额，而通过极限施压逼迫俄罗斯重回谈判桌可能也是考虑之一。

2020年的原油供需格局，疫情导致的需求下降、原油供应没有及时调整加上各方之间的政治角力等诸多原因共同导致了原油市场暴跌的局面。而未来的石油价格，将取决于全球经济运行以及各主要产油国减产的情况。国际油市出现的新情况，使第二季度的油价预期进一步调低，下周二晚油价大跌几乎确定，目前跌幅已经创下2020年来的新高，油价就要进入到“5元时代”。

疫情冲击

新冠肺炎疫情已具有全球大流行特征

海外疫情持续扩散并进入爆发期，给全世界经济正常运转造成了明显负面影响，进而压制原油需求，全球原油产能出现过剩。尤其是沙特、俄罗斯在OPEC+国家中的产量份额持续下降到近年最低，这与其开采成本最低的地位不匹配。此次新冠肺炎疫情对全球经济的消极影响仍在不断扩大，石油需求同步疲软的态势持续，而油价上涨缺乏必要的支撑，下跌应声而来。

美国页岩油扩产

美国自2014年页岩油革命以来持续扩产，反而成为其他国家减产的最大受益者。美国从石油进口国逐渐转变为全球最大的石油出口国之一，带来了OPEC+之外的新供给源。

俄罗斯拒绝限产

3月6日俄罗斯在OPEC+会议上表示只愿意延长现有的210万桶/日的减产计划，而不愿意执行额外的减产计划（3月5日的OPEC会议上同意额外减产150万桶/日）。作为回应，OPEC拒绝延长现有减产计划，取消对其自身产量的所有限制。到今年4月1日，OPEC+将没有有效的减产计划。一方面，俄罗斯财政状况与石油出口相关性较高，通过争夺市场份额而选择增产，也是改善财政状况的手段；另一方面，俄罗斯因为Nord Stream 2天然气管道项目等原因遭到美国制裁，采用“自伤八百，杀敌一千”的方式希望通过压低油价引爆生产成本较高、融资与现金流状况也较差的美国页岩油企业，也可能是一种考虑。