油价 | 油价连续5天维持上涨，下周四油价调整欲将如何？

来源：陕西维纳2020-10-16

油价速报

第5个工作日，国内原油变化率为1.81%，当前累计油价上调幅度75元/吨，折算为上调：0.06-0.07元/升，调整窗口时间为2020年10月22日24时。
【国际油价】14日国际油价收涨，美油布油收盘涨幅均超2%。截止收盘，纽约11月原油期货收涨0.84美元，涨幅2.09%，报41.04美元/桶；布伦特12月原油期货涨0.87美元，涨幅2.05%，报43.32美元/桶。
国际油价连续两日收涨，昨日收盘再涨2%，两油均每桶40美元上方。国际油价的再次上涨，使得一直维持于上涨区间的国内油价表现得更硬朗了。统计周期过半，国内成品油累计上涨75元/吨，连续5个工作日维持上涨！但分析当前局势，油价上涨多遇多方限制。

一、国际原油方面

此前突发性的利好因素推动国际原油跳涨，但是海外疫情复燃石油需求前期仍然黯淡，上周严重干扰墨西哥湾生产的飓风德尔塔影响消退，美国墨西哥湾油气开采平台恢复生产。导致国际油价下跌的另外一个影响因素是利比亚最大的油田Sharara不再受到不可抗力的影响，该油田最初产油4万桶/日，下周可能接近30万桶/日，意味着利比亚的原油总产量将翻一番达到60万桶/日，挪威石油企业与工会就薪资问题达成一致结束了时日的油企大罢工。由于此前影响国际原油的利好因素消退，这些因素都将对后期国际原油市场产生利空压制，国际原油重回40美元/桶附近震荡波动。中期来看，海外疫情愈演愈烈，美国、印度和巴西单日创新高，新增英国进一步收紧封锁措施，以遏制新冠感染病例数增加，未来随着流感季节到来预估抗疫压力持续增加，全球石油需求复苏进程再一次放缓，国际原油震荡上行空间有限，消息面难以对成品油市场提供利好支撑，尽管波动运行中仍有上行空间但是涨幅仍会受到抑制，不足以带动成品油市场交投活跃度。

二、成品油供需方面

2020年1-8月国内汽油产量8440.8万吨同比下降9.1，但是8月份环比增长1%，1-8月份国内柴油产量在10647万吨同比下调1.62%，8月份环比下降5.8%但同比增长5.3%。2020年1-8月份成品油表观消费量21733万吨，同比下降3.5%，其中汽油、航煤分别下降0.5%、38.4%，柴油增长2%。单项来看，1-8月份汽油表观消费量7466.8万吨同比下降10.78%，1-8月份柴油表观消费量在9432.7万吨同比微幅增长0.09%。可以看出，今年整个汽油供需表现转弱，供应逐步过剩，柴油经过近两年的调整供需逐步趋向宽松平衡。而库存方面卓创数据统计，2020年8月中国汽柴油社会库存总量在6037.4万吨，汽柴油社会库存率高达75.47%，其中汽油社会库存量为2639.4万吨，环比下滑0.57%；柴油社会库存量3398万吨，环比上涨2.48%。

三、后市预测

短期内国内成品油整体库存将维持在中高位，汽油面临较大的销售压力，柴油刚性需求仍有一定支撑但迫于供应压力行情向上突破难度仍然较大，因此银十仍立足于低位震荡的周期逻辑，目前的供需面暂不支持油市回暖。国内成品油市场整体仍处于震荡偏空的行情，油价上行阻力位较大，投机商风险偏好情绪较低，部分主营单位仍有放量的压力，且国内汽柴油供应端仍维持在高位，尽管成品油出口预计增长但是对缓解供需过剩的困局相对有限，国内各项经济指标稳中向好但工矿以及基建等相关高频消费复苏进程仍不理想，“银十”走势依然难有乐观预期，目前成品油价格继续震荡走低是最好的验证。