油价 | 原油供应不确定，油价波动性增大，下周油价何去何从？

来源：陕西维纳2021-07-12

7月8日，第8个工作日，预测油价累计上幅80元/吨，折算为0.06-0.07元/升，按50升算，加满需多花3元左右。【国际油价消息】国际油价昨日再收跌，截止收盘，纽约原油，跌幅1.59%，报72.20美元/桶；布伦特原油，跌幅1.48%，报73.43美元/桶。当前为止，油价上涨幅度达80元/吨，仍超过启动上调的红线(50元/吨)，若往后几天能再跌，破50元/吨，本轮油价调整或将出现搁浅！

市场分析

OPEC+增产计划“搁浅”未来仍是主要的供应变量

7 月初OPEC+会议在两度推迟后，最终的会议也宣布取消，这意味着在7月的会议上，各产油国未就新的产量政策达成一致，仍然维持现有的减产配额。会议的主要分歧在于阿联酋仅支持增加石油产量，不进行基线产量调整就不会支持协议延长。这样的结果令市场意外，一方面维持现有的减产配额意味着不增产，在需求复苏下供应仍然偏紧，利多油价，但另外一方面，OPEC+未就产量政策达成一致凸显内部分歧，市场对于去年的“价格战”仍然心有余悸。整体来看，在下一次会议对产量政策作出调整之前，原油供应仍然相对紧张，对油价仍有支撑。而下一次的产油国会议结果的不确定性仍然存在，从目前的情况来看，7月的会议上OPEC+联合部长级监督委员会建议该组织在8月至12月间每个月增产40万桶/天，同时建议减产协议的到期时间从2022年4月推迟到12月。若下一次会议各国接受这样的建议，对油市来说仍然不会造成太大冲击，温和增产基本符合预期，而延长减产协议结束时间是额外利好，但若各国分歧仍在，并引发激烈的内部冲突，则会对市场带来较大的利空冲击。整体来看，在今年页岩油供给整体稳定且维持低迷的情况下，OPEC+产油国的供给成为原油供给端主要的变量，在基准情形下，OPEC+将继续维持温和增产。

全球原油需求复苏前景预期乐观

上半年，全球原油需求进一步复苏，但疫情的反复仍然对需求复苏形成拖累，包括欧洲、印度以及日本等国疫情再度发酵令出行需求下降，进而打压石油需求。但二季度中后期，大部分国家疫情形势进一步好转，解除封锁措施令居民出行需求提升，并提振石油需求。目前，全球疫苗覆盖率在10％左右，仍然较低，欧美国家相对较高，但亚洲及非洲地区相对较低，未来疫情的变化给原油需求带来的不确定性仍然存在，但整体上，随着疫苗覆盖率的逐步提高，疫情对石油需求的影响会越来越小。另外，目前全球石油消费仍未恢复到疫情前水平，主要由于航空煤油需求仍然存在较大损失，在于疫情防控下，居民长途出行需求下降，对航空出行需求的减少令航空煤油需求受到抑制，预计今年航空煤油需求也不会回到疫情前水平。根据三大能源机构最新的预计，EIA/OPEC/IEA认为2021年全球原油需求分别将增长541、540、595万桶/日。从移动数据来看，全球、北美地区驾车出行指数均超过2020年同期水平，而亚太以及欧洲地区驾车出行指数低于2020年同期水平，但由于2020年受疫情影响，出行数据波动较大，我们很难从同比的2020年数据中看出今年的出行数据是高于还是低于往年的同期水平，但从环比来看，全球以及欧美国家驾车出行数据呈现持续增长的趋势，这支持石油消费的恢复。

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